天桥起重：国资“吸血鬼”的新面貌

来源：原创编辑：admin 时间：2024-01-18 13:05

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　　KBK起重机油谷气动工具云研科技民摄世界官新民周刊由于株洲国投一直未将对株起实业享有的该笔债权转化为对天桥有限的债权，株洲国投与天桥有限之间实际上不存在该笔国家扩股准备金的债权债务关系

　　倍受质疑且曾上市被否的天桥起重上周五首发通过。

　　据悉，该公司在深交所发行不超过４０００万股，发行后总股本１．６亿股。

　　公开资料显示，该公司从事各种起重设备的研发、制造和销售业务，是国内起重机械制造行业重点骨干企业之一，同时也是国内电解铝专用起重设备两大制造商之一。

　　公司控股股东为株洲市国有资产投资控股集团有限公司，其持有天桥起重２７．４２％的股份。

　　天桥起重前身为创建于１９５６年的国有企业株洲起重机厂，１９９５年改制为株起实业，株洲国投代表国家占股８０％，其余２０％为个人股。

　　１９９９年，在保留株起实业“空壳”的前提下，株洲国投出资设立了天桥有限，注册资本４００万元。

　　在天桥有限设立之时，株洲国投将设备产权中的６０％分别转让，其中２５％转让给了管理层，３５％转让给了职工，这样成立后的天桥有限实际上是管理层和职工控股，而国家股比重则由８０％降为４０％，不过株洲国投保有资本扩张权。

　　２００７年８月２９日，天桥有限整体变更为股份制公司天桥起重，但在２００７年９月２６日，株洲国投却放弃国有股份的增资扩股权。

　　不仅如此，株起实业破产之后对这些租赁资产进行拍卖，结果两次流拍。２００７年４月２３日，评估值是５０６３万元的资产结果被天桥有限以３２４０万元拍得；并且，天桥有限设立时即租赁株起实业厂房及商标。

　　针对上述种种现象，财务揭黑专家夏草曾在个人博客上发表文章《株起实业作鬼也不会放过天桥起重》。文章指出“天桥起重从１９９９年设立一直到２００７年变更为股份公司都是靠吸‘株起实业（株洲起重机厂）’的血长大的……资本市场岂能沦为国资吸血鬼的盛宴？”

　　２００９年８月２４日，天桥起重ＩＰＯ申请未通过。

　　对于株洲国投却放弃国有股份的增资扩股权的问题，此次的招股说明书称：

　　１９９５年５月株洲起重机厂整体改制为株起实业”。由于资金紧张，株起实业无力以现金偿还所欠株洲国投５５２．５万元债务，遂决定以机器设备２２台作价４０４６０８５．００元抵偿部分债务。

　　株洲国投在取得２２台抵债设备后，分别与株起实业工会、天桥有限经营者集团成员（成固平、晏建秋、邓乐安、唐虎彪、蒋维、曹星照、杨芳、杨晶、郑正国等９人）签署国有资产转让协议，向株起实业工会转让１４０万元抵债设备所有权份额，向天桥有限经营者集团成员转让１００万元抵债设备所有权份额。

　　株洲国投、株起实业工会、天桥经营者集团作为发起人，以２２台设备共同投资设立株洲天桥起重机有限公司，注册资本与２２台设备评估值之间的差额４６０８５．００元，作为天桥有限对株洲国投的负债。新组建的天桥有限股权结构为：公司注册资本４００万元，其中：国家股１６０万元，占股本总额的４０％，由株洲国投持有；个人股１００万元，占股本总额的２５％，由天桥有限经营集团持有；社团法人股１４０万股，占股本总额的３５％，由天桥有限员工出资，暂委托株起实业工会持有。

　　招股说明书强调：针对株洲国投对天桥有限的国家扩股准备金事项，２０１０年２月８日湖南省人民政府下发的《关于确认株洲天桥起重机股份有限公司历史沿革有关问题的复函》（湘政办函２０１０１８号）的第二条指出：“由于株洲国投一直未将对株起实业享有的该笔债权转化为对天桥有限的债权，株洲国投与天桥有限之间实际上不存在该笔国家扩股准备金的债权债务关系，上述国家扩股准备金未曾形成。”

　　有了２２台核心资产，天桥有限着手经营了。

　　对于商标权问题，此次招股说明书称：发行人拥有“天桥牌”起重机商标，该商标系株起实业无偿转让给天桥有限。转让过程如下：株起实业持有的“天桥牌”商标于２００２年１１月到期。考虑到自身已停止起重机生产销售业务，为保持该商标有效性，株起实业授权天桥有限于２００２年１１月１２日向国家商标局申请办理商标续展和无偿转让手续。２００３年９月９日，“天桥牌”商标无偿转让至天桥有限。

　　２００６年末上海六禾投资有限公司以２０００万元现金增资入股取得１６．１９％股权。

　　２００７年７月，通过受让包括六禾投资等股东的股份，另一家战略投资者中铝国际以２５４１．２万元代价取得天桥起重１７％股权。六禾投资股份稀释为１０．５６％。

　　夏草的文章说，中铝国际廉价入股的同时向天桥起重保送主营收益，使天桥起重业绩变得更雅观。２００７年至２００８年天桥起重与中铝国际关联方发生了多起严重关联生意。

　　此次招股说明书称，报告期内，发行人累计营业收入中，面向钢铁行业的产品销售总额占比４３．４４％；面向电解铝行业的产品销售总额占比４７．７２％。

　　２００７年至２００９年以及２０１０年１—６月，天桥起重的业绩稳步增长，营业收入分别为３８７２２．６６万元、５５３５６４．９１万元、５６０１４．６９万元、２７３７７．０１万元；净利润分别为４１３３．０３万元、４８２６．２５万元、５６１３．５８万元、３３５２．５７万元。

　　不过，天桥起重的应收款余额较大。２０１０年中期期末、２００９年、２００８年、２００７年应收账款余额分别为２０９０４．４９万元、２０４１０．４７万元、２０７０３．０２万元、１２４９８．２６万元，占总资产的比例分别为３０．６８％、３２．００％、３３．３５％、２６．７３％；最近三年应收账款占营业收入的比例分别为３６．４４％、３７．４０％、３２．２８％。报告期内，公司应收账款中账龄在一年以内的比例均为６０％以上，两年以内的比例达９０％以上。

　　招股说明书称，公司应收账款客户主要为国内各大钢铁公司、电解铝公司等，企业实力雄厚，应收账款回收良好，报告期内发生坏账损失很小。

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